造紙年鑒數據顯示，2018年中國紙及紙板出口量為618萬噸，僅占國內產量的5.92%，進口量為622萬噸，僅占國內消費量的5.96%，成品紙外貿規模不大。從金額角度看，2018年紙及紙板對美出口金額僅為34億美元，占當年紙及紙板出口總金額的17.5%，預計貿易戰對我國成品紙外貿沖擊較小。
2、紙漿進口對美依存度低、且供應方眾多，加征關稅對漿紙系企業影響不大
美國普查局數據顯示，2018年美國從中國進口的紙漿金額僅692.3萬美元。
對中國而言，2011年以來國內紙漿進口依存度雖逐年攀升并于2018年達到63.6%，但對美國進口紙漿的依存度較低，2017年進口金額僅占全年總額的9.96%（18年數據未披露）。
但對美國而言，2018年紙漿出口金額為94.6億美元，其中對華出口29.1億美元，占比高達30.8%，因此在紙漿貿易領域，貿易戰對美影響預計大于中國。
我國對美國進口紙漿依存度較低，且同類原料易于從加拿大、巴西等其他渠道獲取，預計此輪對美進口紙漿加征5%關稅不會造成漿價大幅波動，對漿紙系企業成本端影響較小。
3、廢紙進口對美依存度仍偏高，加征關稅令廢紙系企業成本端承壓，下游包裝企業亦受沖擊
盡管近年來我國廢紙進口量占回收量的比例持續下行，但2018年仍維持在34.3%，其中美廢進口金額占全年進口總額的46.26%，對美依存度依然偏高。
造紙年鑒數據顯示，2018年我國廢紙回收率為48%，短期較難實現大幅提升，且外廢進口量整體仍然較大（2018年為1703萬噸），短期內進口美廢需求或將被日廢和歐廢部分替代，而長期來看貿易戰可能將進一步強化我國外廢進口限制力度，在廢紙進口持續緊縮的情況下，國內廢紙需求有望最終被擠向國廢并推高國廢價格，令廢紙系企業成本端承壓，由此推動包裝紙價格上漲。
需求端，若貿易戰導致的中國出口額減少，同時廢紙進口的減少促使包裝紙進口增加，都將導致國內包裝紙產能利用率進一步下降。而下游包裝行業也將受成本提升和需求疲軟的雙重影響，但因包裝行業的原料構成更為多元，且廢紙成本壓力傳導至包裝行業力度或減弱，預計受沖擊影響整體小于包裝紙企業。
4、如何降低損失？企業可申請對美加征關稅商品排除
另外，國務院關稅稅則委員會還發布了公告，試行開展對美加征關稅商品排除工作。
根據公告，國務院關稅稅則委員會接受有關利益主體申請，并在對有關申請逐一進行審核的基礎上，將部分符合條件的商品排除出對美加征關稅范圍，并制定公布排除清單。
對排除清單內商品，自排除清單實施之日起一年內，不再加征我為反制美301措施所加征的關稅；具備退還稅款條件的，對已加征的關稅稅款予以退還，相關進口企業應自排除清單公布之日起6個月內按規定向海關申請辦理。對排除清單公布前已經停止或已暫停加征關稅的商品，已加征關稅不予退還。
具體來看，申請主體為申請排除商品的利益相關方，包括從事相關商品進口、生產或使用的在華企業或其行業協（商）會。可申請排除商品范圍為已公布實施且未停止或未暫停加征關稅的兩輪對美反制措施商品。
申請主體在申請時應以事實和數據說明三方面申請理由：
一是尋求商品替代來源面臨的困難；
二是加征關稅對申請主體造成嚴重經濟損害；
三是加征關稅對相關行業造成重大負面結構性影響（包括對行業發展、技術進步、就業、環境保護等方面的影響）或帶來嚴重社會后果。
填報不符合要求的將不予受理。申請主體應通過財政部關稅政策研究中心網址http://gszx.mof.gov.cn，按要求填報并提交排除申請。國務院關稅稅則委員會將組織專家和成員單位對有效申請逐一進行審核，按程序制定、公布排除清單。
來源：中信證券研究（李鑫、湯彥新）
魯公網安備37078102002479 
